2012年度報業(yè)傳媒集團上市公司財報分析

目前在國內(nèi)上市的報業(yè)傳媒集團主要有：博瑞傳播、粵傳媒、浙報傳媒、新華傳媒、華聞傳媒和北青傳媒（香港上市）。

綜合來看，六家報業(yè)傳媒集團的業(yè)績表現(xiàn)有以下幾個特點：

1．凈利潤大幅下滑，經(jīng)營風(fēng)險增大。

六家上市公司，除了新華傳媒和北青傳媒的營業(yè)收入降幅較大以外，其余四家基本保持穩(wěn)定，并有小幅增長。可以說，報業(yè)集團的營收基本延續(xù)了前幾年連續(xù)增長的態(tài)勢。但是在營收小幅增長的情況下，大部分報業(yè)集團的凈利潤卻大幅下滑，北青傳媒、新華傳媒、粵傳媒、博瑞傳播都出現(xiàn)了超過25%的跌幅，這在前幾年是沒有的。這種經(jīng)營績效的逆轉(zhuǎn)釋放出一個清晰的信號——在新媒體沖擊下傳統(tǒng)報業(yè)已經(jīng)進入衰退期，經(jīng)營風(fēng)險加大。

2．傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)板塊利潤滑坡。

六家報業(yè)傳媒集團上市公司的主營業(yè)務(wù)基本都是圍繞媒體報刊開展的廣告和印刷業(yè)務(wù)。這兩塊核心業(yè)務(wù)的下滑直接導(dǎo)致公司的利潤降低。廣告收入下滑的勢頭最為明顯。新華傳媒的廣告收入下降32%，為其各業(yè)務(wù)板塊之首。其余幾家雖然廣告收入和上年持平、或小有增加，但廣告成本卻大幅增加，導(dǎo)致毛利率降低。比如粵傳媒的廣告成本增加了68%，毛利率下降17.27%；博瑞傳播的廣告毛利率也下降了10%左右；擁有最高廣告毛利率的浙報傳媒這一數(shù)值也小幅下降了2.17%。這說明傳統(tǒng)報業(yè)集團的廣告經(jīng)營面臨巨大壓力，拐點正在形成。

另外，一些公司印刷板塊的收入也開始下滑。負(fù)責(zé)四川諸多報刊印刷業(yè)務(wù)的博瑞傳播和擁有亞洲最先進印刷生產(chǎn)線和最大新聞印刷規(guī)模的粵傳媒，它們的印刷業(yè)務(wù)收入都出現(xiàn)了負(fù)增長，分別為-9.18%和-0.57%。而在兩年前，博瑞傳播的印刷收入增長率為37%，粵傳媒的印刷收入增長也接近10%。可見紙媒廣告量的減少帶來了連鎖反應(yīng)——報紙印量普遍下降，印刷業(yè)務(wù)收入滯漲。

3．新興業(yè)務(wù)尚未產(chǎn)生可觀利潤。

一方面是核心業(yè)務(wù)利潤下降，另一方面，多年培育的新興業(yè)務(wù)尚未產(chǎn)生利潤或正在戰(zhàn)略布局中，所以報業(yè)傳媒集團上市公司的整體利潤不如以往。比如浙報傳媒2012年度完成對杭州邊鋒和上海浩方兩大游戲公司的收購，斥資量大，面臨較大財務(wù)壓力。2009年博瑞傳播就收購了網(wǎng)游公司夢工廠100%的股權(quán)，宣布向網(wǎng)游領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。夢工廠2010、2011年業(yè)績連續(xù)下滑，終于在2012年見到起色，凈利潤增加約20%，達(dá)到5000萬。盡管如此，網(wǎng)游整體業(yè)務(wù)體量較小，僅占營業(yè)收入的0.7%，難以改變博瑞傳媒的整體收入格局。

4．兩級分化明顯。

在整個傳媒板塊中，影視娛樂類公司的業(yè)績明顯好于報刊出版類公司。在報業(yè)傳媒集團上市公司圈子里，也出現(xiàn)了明顯的兩級分化。上市時間長的傳統(tǒng)公司疲態(tài)明顯，比如北青傳媒、新華傳媒，凈利潤同比分別大幅下降45.8%和39.62%。兩家公司的凈資產(chǎn)收益率也是最低，不超過5%。新華傳媒自2009年以來凈資產(chǎn)收益率就連續(xù)下滑，如今每股收益僅為0.1元。粵傳媒和博瑞傳播的情況也不樂觀。2012年粵傳媒雖然注入了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但業(yè)績?nèi)匀粵]有起色，經(jīng)營活力也不足，計劃內(nèi)的投資項目因為市場環(huán)境的變動而擱置，坐擁大量募集資金卻沒有很好的投資項目，只能將其注入集團的流動資金或進行存儲。而2011年才借殼ST白貓上市的浙報傳媒則后來居上，不僅營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)雙增長，凈資產(chǎn)收益率也比其他同行高出一截，達(dá)到22%，全年每股收益達(dá)到0.67元。浙報傳媒的對外投資活動也十分活躍，2012年度對外投資項目高達(dá)11個。