“傳媒+X”未來更加無縫融合

風口已至更需冷靜判斷

此前，“互聯(lián)網(wǎng)+”上升為國家戰(zhàn)略，“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代”來臨反向倒推“媒體互聯(lián)”的深刻轉(zhuǎn)型，文化傳媒領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新春潮涌動，傳媒產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)加速融合，以資本為紐帶推動彼此業(yè)務滲透和戰(zhàn)略協(xié)同成為必然選擇。《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》中明確提出“推廣新型孵化模式，鼓勵發(fā)展眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌空間”“發(fā)展天使、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革”等思路，多層次資本市場體系漸趨完善，更為文化傳媒領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新、服務創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和業(yè)態(tài)創(chuàng)新注入了更多資本動能。目前在適合文化傳媒產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)特征的融資模式創(chuàng)新和“籌投貸”組合融資機制探索方面不斷深入，主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等不同融資平臺為不同規(guī)模和不同發(fā)展階段的文化傳媒企業(yè)提供了多樣化的發(fā)展路徑選擇，未來資本與資源有機結(jié)合形成對產(chǎn)業(yè)全方位孵化支撐的態(tài)勢可期。

同時也需要清醒地認識到，文化傳媒板塊的投融資運作難以脫離中國資本市場整體發(fā)展階段和格局而獨善其身。2015年夏季以來，中國股市大幅震蕩，一些高估值泡沫破裂，二級市場持續(xù)萎靡直接沖擊一級市場的資本運作，對于文化傳媒創(chuàng)投板塊的健康快速發(fā)展形成一定制約；在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)性調(diào)整方向尚不明朗的當下，文化傳媒板塊因其良好的抗周期性和亮麗的業(yè)績表現(xiàn)成為股市低迷狀況下不少游資的棲息地。但同時，文化傳媒產(chǎn)品本身受公眾文化消費偏好快速迭代的影響，在市場價值實現(xiàn)上存在較大的不確定性，因此，風險的綜合評估和防范應成為當下傳媒投資關(guān)注的重點。

媒介融合持續(xù)向縱深推進，但由于文化傳播產(chǎn)品在消費過程中的“用戶主權(quán)”特性愈發(fā)凸顯，在推進過程中，資本和市場以“潤物無聲”的方式取代行政層面的干預成為事實上的主導力量，由此促發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)巨頭對于傳統(tǒng)媒體的“倒整合”大潮；文化傳媒領(lǐng)域的市場化運作從初期產(chǎn)業(yè)資本起主導作用的精細化經(jīng)營模式過渡到金融資本起主導作用的全媒體、全版權(quán)運營模式，但傳媒產(chǎn)業(yè)資本運營面臨諸多體制性瓶頸和潛在風險。金融資本的力量對產(chǎn)業(yè)的整合作用，既體現(xiàn)在以“合并同類項”方式通過并購取得規(guī)模經(jīng)濟效益方面，也體現(xiàn)在以創(chuàng)新型的金融聯(lián)結(jié)機制優(yōu)化資源配置，提升產(chǎn)業(yè)的生態(tài)化效能方面，而且后者的效益在未來會更加凸顯。

由虛擬現(xiàn)實（VR）、增強現(xiàn)實（AR）和人工智能（AI）所引發(fā)的下一輪文化傳媒深層變革目前已曙光初現(xiàn)，各路資本都在紛紛布局卡位，但在產(chǎn)品形態(tài)、應用領(lǐng)域、商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)生態(tài)和競爭格局都尚未清晰的當下，此類投資的結(jié)果面臨較大的不確定性。風口已至，唯有冷靜判斷產(chǎn)業(yè)未來演進趨勢和整體格局，并依據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段性特征靈活設計投融資方案組合者才能經(jīng)歷大浪淘沙笑到最后。